Un setup complet ne spune când un trade poate fi valid.
Risk Management stabilește cât capital suntem pregătiți să pierdem dacă trade-ul se dovedește invalid.
Mai devreme în Academie, am învățat de ce Risk-ul, Risk-to-Reward Ratio, Win Rate și expectancy trebuie analizate împreună. Acum aplicăm aceste principii direct în procesul de Execuție Xcelerate Trade.
Putem identifica lichiditatea corect, valida CHoCH, recunoaște Displacement, aștepta FVG-ul care îndeplinește criteriile, executa conform strategiei și, chiar și așa, trade-ul poate pierde.
Nicio strategie nu elimină această posibilitate.
Din acest motiv, Risk Management nu este ceva ce adăugăm după ce analiza este finalizată.
Face parte din planul trade-ului înainte ca orice capital să fie expus.
În această lecție ne concentrăm pe trei întrebări esențiale:
Cât ar trebui să riscăm pe fiecare trade?
Unde ar trebui plasat Stop Loss-ul?
Cum definim Take Profit și Risk-to-Reward Ratio?
Exemplele urmează strategia Xcelerate și sunt deosebit de relevante pentru traderii care folosesc conturi Prop Firm, însă aceleași principii de Risk Management se aplică și atunci când tranzacționăm capital propriu.
Obiectivul este simplu:
Nu putem controla dacă următorul trade va fi câștigător sau pierzător. Putem controla cât Risk acceptăm înainte să intrăm în el.
Gândim în procente, nu doar în bani
Traderii aflați la început percep adesea rezultatele de trading în primul rând ca sume de bani:
„Am pierdut 300$.”
„Am câștigat 500$.”
Dar aceeași sumă poate reprezenta niveluri complet diferite de Risk, în funcție de dimensiunea contului.
O pierdere de 500$ pe un cont de 10.000$ reprezintă:
5%
Aceeași pierdere de 500$ pe un cont de 100.000$ reprezintă:
0,5%
Rezultatul monetar este identic.
Impactul asupra contului nu este.
De aceea, definim Risk-ul în primul rând ca procent din cont.
De exemplu:
Dimensiunea contului: 10.000$
Risk: 0,5%
Risk planificat: 50$
Pe un cont mai mare:
Dimensiunea contului: 50.000$
Risk: 0,5%
Risk planificat: 250$
Și:
Dimensiunea contului: 200.000$
Risk: 0,5%
Risk planificat: 1.000$
Suma se modifică.
Procentul rămâne:
0,5%
Acest lucru ne oferă o metodă standardizată de a aplica același framework de Risk pe conturi de dimensiuni diferite și face rezultatele mai ușor de comparat din punct de vedere statistic.
Banii contează în continuare și, în final, câștigăm sau pierdem bani reali, dar procentul ne arată cât din cont am planificat să expunem acelui trade.
O distincție tehnică este importantă:
Procentul definește Risk-ul planificat. Nu garantează pierderea exactă realizată.
În piețele live, spread-ul, slippage-ul, gap-urile sau alte condiții de Execuție pot face ca rezultatul final realizat să difere de suma planificată inițial.
Responsabilitatea noastră este să definim și să controlăm Risk-ul cât mai precis posibil în limitele condițiilor de Execuție disponibile.
Framework-ul Xcelerate Trade pentru Risk
În cadrul strategiei Xcelerate Trade, folosim următoarele niveluri de referință:
Etapa de învățare → 0,25% Risk per trade
Execuție consecventă și experiență practică suficientă → 0,50% Risk per trade
Traderi experimentați → maximum 1% Risk per trade
Nu recomandăm depășirea unui Risk de 1% per trade în cadrul acestui framework.
Acestea sunt recomandările Xcelerate Trade pentru Risk, nu niveluri prin care fiecare trader este obligat să avanseze.
Nu există nicio cerință de a crește Risk-ul doar pentru că a trecut mai mult timp sau pentru că am acumulat mai multă experiență.
Progresia ar trebui să depindă de consecvența demonstrată în executarea strategiei și respectarea planului de Risk Management, nu doar de faptul că ne simțim mai încrezători.
Un trader care execută bine cu 0,25% nu trebuie să crească la 0,50%.
Și un trader care folosește 0,50% nu trebuie să avanseze la 1%.
Scopul acestor niveluri este să definească o expunere controlată, nu să creeze o scară către un Risk din ce în ce mai mare.
Ele nu reprezintă nici predicții privind profitabilitatea.
Folosirea unui Risk de 0,25%, 0,50% sau 1% nu face o strategie profitabilă și nici un Risk mai mic nu transformă un setup invalid într-unul valid.
Scopul este să ne protejăm capacitatea de a executa strategia pe parcursul unei serii lungi de trade-uri.
Risk Management începe cu o idee simplă: următorul trade nu ar trebui să fie niciodată suficient de important încât să ne determine viitorul.
Risk-ul trebuie să urmeze planul
Un principiu fundamental este:
Risk-ul trebuie predefinit și menținut consecvent cu planul, nu modificat impulsiv de la un trade la altul.
Să presupunem că planul nostru actual de trading definește:
0,50% Risk per trade
Nu vrem ca secvența să devină:
Trade 1 → 0,50%
Trade 2 → 1% pentru că Trade 1 a pierdut
Trade 3 → 1,5% pentru că vrem să recuperăm mai repede
În acel moment, Risk-ul nu mai este stabilit de planul de trading.
Este stabilit de rezultatele recente și de emoție.
Același principiu se aplică și în direcția opusă.
Dacă planul nostru de Risk Management include un protocol de Drawdown predefinit care ne cere să reducem Risk-ul după atingerea unei anumite condiții, atunci urmăm acea regulă.
Asta nu înseamnă Risk inconsistent.
Înseamnă o ajustare bazată pe reguli, definită înainte de presiunea emoțională a momentului.
Distincția este:
Ajustare predefinită → parte din plan
Ajustare impulsivă → în afara planului
Acest lucru permite fiecărui trade să își păstreze un loc bine definit în cadrul eșantionului statistic mai larg.
Risk-ul nu se schimbă pentru că ne place mai mult setup-ul
Un setup poate arăta excepțional de curat.
Poate respecta fiecare Filtru.
Pot fi prezente toate Confirmările necesare.
Entry-ul poate părea aproape perfect.
Chiar și așa, acest lucru nu justifică o creștere impulsivă a Risk-ului.
Dacă planul nostru spune:
0,50% per trade
atunci un setup care ne place în mod special nu devine brusc:
1% sau 1,5% Risk
doar pentru că avem mai multă încredere.
Strategia definește dacă setup-ul se califică.
Planul de Risk definește cât capital îi alocăm.
Menținerea acestor decizii separate împiedică încrederea, frica și rezultatele recente să ne modifice expunerea fără să realizăm.
Un setup de calitate merită Execuție corectă, nu Risk necontrolat.
Risk Management și Prop Trading
Framework-ul Xcelerate Trade este deosebit de relevant pentru traderii care folosesc conturi Prop Firm.
Prop Trading poate oferi acces la un cont de trading cu valoare nominală mai mare, fără ca traderul să fie nevoit să depună ca fonduri proprii întreaga valoare nominală a acelui cont.
Totuși, acest lucru nu elimină riscul financiar.
În funcție de firmă și structura contului, traderii pot plăti taxe de evaluare sau de cont și trebuie să opereze în limite precum:
Maximum Daily Loss;
Maximum Loss;
Profit Targets;
alte restricții specifice contului.
Asta înseamnă că propriul nostru framework de Risk Management trebuie să funcționeze în interiorul regulilor firmei.
De exemplu, un Risk de 1% per trade poate fi în limita maximă Xcelerate Trade, dar asta nu îl face automat potrivit pentru orice cont Prop Firm sau pentru orice etapă a unei evaluări.
Trebuie luate în calcul și limitele actuale ale firmei.
Limitele externe sunt granițe, nu ținte de Risk.
Fie că tranzacționăm capital propriu sau un cont Prop Firm, principiul rămâne același:
dimensiunea capitalului nu înlocuiește disciplina.
Vom compara Own Capital și Prop Trading mai în detaliu ulterior în capitol.
Risk-to-Reward Ratio
Odată ce Risk-ul este definit, trebuie să înțelegem și ce așteptăm ca trade-ul să returneze în raport cu acel Risk.
Aceasta este relația Risk-to-Reward Ratio (RRR).
În cadrul strategiei Xcelerate Trade, RRR-ul minim planificat este:
1:2
În anumite contexte selectate, strategia poate permite și:
1:3
Dacă riscăm 1R, un trade de 1:2 urmărește 2R.
Dacă riscăm 1R, un trade de 1:3 urmărește 3R.
Folosirea lui R în locul sumelor în dolari ne oferă încă o modalitate standardizată de a evalua performanța.
Să presupunem că Risk-ul nostru este 0,5%:
Loss la –1R → aproximativ –0,5% Risk planificat
Win la +2R → aproximativ +1,0% înainte de costurile aplicabile
Relația se scalează odată cu dimensiunea contului și procentul de Risk.
Așa cum am învățat anterior în Academie, un RRR favorabil nu garantează însă profitabilitatea.
RRR trebuie evaluat împreună cu:
Win Rate;
average realised win;
average realised loss;
costurile de trading;
expectancy-ul general.
Principiul important aici este:
RRR și Win Rate funcționează împreună. Niciunul nu trebuie evaluat izolat.
Evaluările Prop Firm - Profit Target nu este un plan de trading
Multe evaluări Prop Firm cer traderilor să atingă un Profit Target definit, rămânând în același timp în limitele de pierdere.
Acest lucru ne poate tenta să gândim invers, pornind de la țintă:
„Am nevoie de 8%, deci am nevoie de patru trade-uri câștigătoare de câte 2%.”
Matematic, patru trade-uri de +2% ar însemna +8% dacă nu ar exista pierderi, costuri sau alte ajustări.
Dar tradingul real nu se desfășoară într-o secvență predeterminată.
Pot exista pierderi între trade-urile câștigătoare.
Este posibil ca unele setup-uri să nu apară deloc.
Unele sesiuni pot eșua la nivelul Filtrelor înainte să ajungem vreodată la Execuție.
Prin urmare, un Profit Target nu trebuie să devină un motiv pentru a crește frecvența sau Risk-ul.
Prioritatea rămâne:
Setup valid → Risk predefinit → Execuție consecventă
nu:
Profit Target → forțăm suficiente trade-uri ca să îl atingem
Regulile Prop Firm definesc limitele contului.
Nu creează oportunități în piață.
De ce preferăm 1:2 în loc să urmărim 1:6
Unele trade-uri vor continua mult dincolo de Take Profit-ul nostru planificat.
Un trade închis la 1:2 poate ajunge ulterior la echivalentul:
1:3
1:4
1:5
sau mai mult.
Asta nu înseamnă că decizia inițială a fost greșită.
O țintă mai îndepărtată oferă un potențial Reward mai mare, dar prețul trebuie și să parcurgă o distanță mai mare pentru a o atinge.
Prin urmare, schimbarea de la 1:2 la 1:6 modifică comportamentul și statisticile strategiei.
Nu putem presupune că același Win Rate va rămâne neschimbat.
În cadrul Xcelerate Trade, 1:2 este RRR-ul minim planificat pentru setup-ul predat aici, iar 1:3 poate fi luat în considerare atunci când contextul definit îl susține.
În etapa de învățare, consecvența este mai valoroasă decât extinderea repetată a țintelor doar pentru că un trade anterior a continuat mai mult.
Dacă ulterior sunt testate abordări alternative pentru Take Profit sau Position Management, acestea trebuie evaluate pe un eșantion relevant.
Judecăm calitatea deciziei pe baza informațiilor disponibile atunci când a fost luată, nu după cât de departe a mers prețul ulterior.
Stop Loss - Punctul de invalidare
Ajungem acum la una dintre cele mai importante distincții din Risk Management.
Stop Loss nu ne spune cât capital ar trebui să riscăm.
Ne spune unde condițiile care au justificat trade-ul sunt considerate invalide conform strategiei.
Să presupunem că s-a format un setup Buy valid.
Sub Entry-ul planificat există un Low structural care trebuie să rămână intact pentru ca ideea trade-ului să continue să respecte regulile noastre.
Dacă prețul ajunge la condiția de invalidare predefinită, setup-ul original nu mai este valid conform strategiei.
Acolo trebuie să se afle Stop Loss-ul.
Aceeași logică se aplică invers pentru un Sell.
De aceea nu începem cu:
„Vreau doar un Stop Loss de 5 puncte.”
și apoi forțăm graficul să se potrivească acelui număr.
Începem cu:
„Unde devine invalid acest trade conform strategiei?”
Graficul și strategia răspund la această întrebare.
Risk Management stabilește apoi cât capital poate fi expus la acea distanță.
Stop Loss într-un setup Sell
Pentru setup-urile Sell standard predate în prezent în strategia Xcelerate Trade, Stop Loss este plasat dincolo de High-ul structural relevant care invalidează ideea de Sell.
Asta nu înseamnă neapărat fiecare High minor vizibil pe M1.
Ne interesează High-ul structural a cărui depășire ar invalida setup-ul pe care îl tranzacționăm.
În multe dintre exemplele studiate în această etapă, acesta va fi swing High-ul relevant format înainte de Entry.
Un mic buffer dincolo de nivelul de invalidare poate fi folosit conform regulilor de Execuție ale strategiei.
Scopul acestui buffer nu este să garanteze că Stop Loss-ul nu va fi atins.
El doar evită ca nivelul structural de invalidare și nivelul exact al ordinului să fie tratate ca fiind obligatoriu identice atunci când strategia definește un buffer.
Setup Sell → High structural relevant → Stop Loss dincolo de nivelul de invalidare
Stop Loss într-un setup Buy
Pentru un Buy, logica este inversată.
Stop Loss este plasat dincolo de Low-ul structural relevant care invalidează ideea de Buy.
Din nou, nu ne interesează fiecare Low minor.
Identificăm nivelul structural cerut de setup.
Atunci când strategia specifică un buffer, Stop Loss poate fi poziționat ușor dincolo de acel nivel de invalidare.
Setup Buy → Low structural relevant → Stop Loss dincolo de nivelul de invalidare
Principiul rămâne identic în ambele direcții:
Stop Loss se plasează acolo unde condițiile care au justificat trade-ul sunt considerate invalide conform strategiei.
Stop Loss nu se adaptează la Risk
Să presupunem că Stop Loss-ul structural corect se află la 12 puncte de Entry-ul planificat.
După ce vede distanța, un trader decide:
„Stop Loss-ul este prea mare. Îl mut la 6 puncte ca să risc mai puțin.”
Distanța este mai mică.
Dar traderul a modificat și logica structurală a trade-ului.
Secvența corectă este:
Identificăm setup-ul valid.
Definim Entry-ul planificat.
Identificăm nivelul structural de invalidare.
Definim Stop Loss conform invalidării.
Stabilim Risk-ul permis pentru cont.
Calculăm Position Size astfel încât atingerea Stop Loss-ului să corespundă cât mai aproape posibil Risk-ului predefinit, în funcție de specificațiile instrumentului și condițiile de Execuție.
Nu mutăm Stop Loss-ul doar pentru ca un Position Size mai mare să se încadreze în limita de Risk.
Modificăm Position Size.
Acest lucru ne oferă unul dintre principiile centrale ale lecției:
Stop Loss nu se adaptează la Risk. Position Size se adaptează la Stop Loss.
Calculul exact al Position Size depinde de factori precum distanța până la Stop Loss, valoarea per punct sau tick, specificațiile contractului și instrumentul tranzacționat.
Acest calcul aparține Lecției 12, Lot Size / Position Size.
Pentru moment, relația este ceea ce contează.
Folosim vreodată un Stop Loss diferit?
Setup-urile Xcelerate Trade mai avansate pot folosi o logică diferită pentru Stop Loss.
Aceste variații aparțin modelelor specifice în care sunt definite.
Nu trebuie introduse prematur în setup-ul actual.
Pentru setup-ul standard pe care îl învățăm aici:
Buy → Stop Loss dincolo de Low-ul structural relevant
Sell → Stop Loss dincolo de High-ul structural relevant
Ulterior, dacă un alt model Xcelerate Trade definește o altă regulă de invalidare, aplicăm consecvent regula acelui model.
Nu alternăm între diferite abordări pentru Stop Loss în timpul unui trade doar pentru că una dintre ele produce un RRR mai atractiv.
Take Profit - Planificarea Reward-ului
După ce Entry-ul planificat și invalidarea structurală au fost identificate, putem evalua Take Profit.
Pentru setup-ul Xcelerate Trade actual:
RRR minim planificat → 1:2
și, în contexte care se califică:
1:3 poate fi luat în considerare
Take Profit este evaluat în raport cu distanța reală de Risk stabilită prin Entry-ul planificat și Stop Loss.
Nu începem prin a decide câți bani vrem să câștigăm și apoi să manipulăm Stop Loss-ul pentru a crea acel rezultat.
Secvența completă de planificare este:
Setup → Planned Entry → Invalidation → Stop Loss → RRR Evaluation → Take Profit → Risk → Position Size → Execution
Totul este planificat înainte ca orice capital să fie expus.
Dacă structura disponibilă a pieței nu oferă RRR-ul minim cerut de strategie, decizia corectă poate fi:
Fără trade.
Un setup atractiv din punct de vedere tehnic nu primește o excepție doar pentru că vrem să participăm.
Planned RRR vs. Realized RRR
Un trade poate fi planificat la 1:2, dar rezultatul final realizat poate fi diferit.
Costurile de Execuție, slippage-ul sau o regulă predefinită de Trade Management pot afecta rezultatul final.
De aceea, jurnalul nostru de trading ar trebui să facă distincția între:
Planned RRR
și:
Realized RRR
Pe un eșantion suficient de mare, acest lucru ne permite să vedem dacă executăm în realitate strategia pe care credem că o executăm.
Dacă planul spune în mod repetat 1:2, dar average realized winner este semnificativ mai mic, această diferență contează pentru expectancy.
Strategia există în regulile pe care le definim. Performanța există în trade-urile pe care le executăm efectiv.
Ce trebuie să evităm…
Să riscăm aceeași sumă în dolari pe conturi diferite
Aceeași sumă în dolari poate reprezenta procente foarte diferite din conturi de dimensiuni diferite.
Definim mai întâi procentul de Risk.
Să creștem Risk-ul după o pierdere
Încercarea de a recupera o pierdere anterioară prin creșterea Risk-ului următorului trade modifică planul exact în momentul în care emoția are cele mai mari șanse să îl influențeze.
Să creștem Risk-ul pentru că un setup „arată perfect”
Încrederea nu este o regulă de Risk Management.
Dacă Risk-ul planificat este 0,50%, un setup atractiv vizual nu justifică automat 1%.
Să apropiem Stop Loss-ul pentru a obține un RRR mai bun
RRR trebuie să reflecte Entry-ul planificat valid și nivelul de invalidare.
Nu trebuie fabricat prin plasarea Stop Loss-ului într-o zonă pe care strategia nu o mai susține.
Să lărgim Stop Loss-ul pentru că prețul se apropie de el
După ce condiția de invalidare a fost definită, teama de a accepta pierderea planificată nu este un motiv să rescriem trade-ul.
Să eliminăm Stop Loss-ul
Fiecare trade Xcelerate Trade necesită o invalidare predefinită și un Stop Loss.
Să urmărim un Take Profit mai mare după ce vedem retrospectiv ce s-a întâmplat
Un trade de 1:2 care ulterior a continuat până la 1:5 nu a fost automat o greșeală.
Hindsight-ul nu face parte din decizia inițială.
Să tratăm limitele Prop Firm drept ținte de Risk
Maximum Daily Loss și Maximum Loss sunt limite externe.
Nu sunt sume pe care ar trebui să încercăm să le folosim.
Un exemplu practic
Să presupunem că identificăm un setup complet Bullish Xcelerate Trade.
Filtrele obligatorii sunt Passed.
LOD / SSL a fost luat.
Se dezvoltă un Valid Bullish CHoCH.
Se formează Bullish Displacement necesar și FVG-ul care îndeplinește criteriile.
Prețul revine în FVG, iar condiția predefinită de Entry este îndeplinită.
Înainte de Execuție, construim planul complet al trade-ului.
Să presupunem:
Dimensiunea contului: 50.000$
Risk planificat: 0,50%
Risk-ul planificat pentru cont este:
50.000$ × 0,005 = 250$
Acum identificăm Low-ul structural relevant.
Stop Loss trebuie plasat dincolo de acel nivel de invalidare conform regulilor setup-ului.
Nu apropiem Stop Loss-ul doar pentru că 250$ reprezintă Risk-ul nostru planificat.
În schimb, Position Size trebuie calculat astfel încât distanța dintre Entry-ul planificat și Stop Loss să corespundă cât mai aproape posibil unui Risk planificat de aproximativ 250$, ținând cont de specificațiile instrumentului și costurile de Execuție aplicabile.
Pierderea realizată efectiv poate diferi în condiții neobișnuite de Execuție, cum ar fi slippage-ul sau gap-urile.
Dacă distanța de Risk planificată reprezintă 1R, o țintă de 1:2 reprezintă:
2R
La un Risk planificat de 0,50% din cont, asta corespunde teoretic aproximativ:
–1R = –0,50%
+2R = +1,00%
înainte de costurile aplicabile și diferențele de Execuție.
Înainte de Execuție, verificăm:
Este Entry-ul planificat valid?
Stop Loss este plasat la nivelul structural corect de invalidare?
Este disponibil cel puțin un RRR de 1:2?
Risk-ul planificat respectă regulile noastre de Risk Management?
A fost determinat Position Size corect?
Doar atunci când aceste condiții sunt definite, trade-ul este pregătit pentru Execuție.
Observă ce nu am făcut.
Nu am mutat Stop Loss-ul pentru a se potrivi Position Size-ului dorit.
Nu am crescut Risk-ul pentru că setup-ul părea puternic.
Și nu am extins Take Profit doar pentru că graficul părea capabil să continue mai departe.
Am construit trade-ul în jurul unui proces predefinit.
Aplică Ce Ai Învățat
Folosește screenshot-urile de piață furnizate împreună cu această lecție.
Pentru fiecare exemplu, identifică:
potențialul Entry;
nivelul structural relevant de invalidare;
poziția corectă pentru Stop Loss;
un posibil Take Profit de 1:2;
un posibil Take Profit de 1:3.
Apoi întreabă-te:
Acest Stop Loss invalidează ideea trade-ului sau l-am plasat acolo doar pentru că distanța pare convenabilă?
Mut Stop Loss-ul pentru a fabrica un RRR mai bun?
Setup-ul oferă cel puțin RRR-ul minim cerut de strategie?
Aș lua aceeași decizie dacă nu aș putea vedea ce a făcut prețul ulterior?
Pentru acest exercițiu nu trebuie încă să calculezi Position Size.
Asta urmează în lecția următoare.
În această etapă, obiectivul este să devii confortabil cu relația:
Planned Entry → Invalidation → Stop Loss → RRR / Take Profit
amintindu-ți în același timp că Risk-ul și Position Size trebuie și ele definite înainte ca ordinul să fie executat.
Marchează răspunsurile direct pe screenshot-uri folosind instrumentele de desen disponibile.
După finalizarea exercițiului, încarcă exemplele marcate în comunitatea Academiei pentru a putea fi analizate și pentru a primi feedback.
Obiectivul nu este să facem fiecare exemplu istoric să arate perfect.
Este să exersăm aplicarea consecventă a acelorași reguli.
Perspectiva Xcelerate Trade
Risk Management este uneori tratat drept partea defensivă a tradingului, partea care contează doar atunci când un setup merge prost.
Noi îl privim diferit.
Risk-ul face parte din trade înainte ca rezultatul să existe.
Piața decide dacă un setup valid devine câștigător sau pierzător.
Responsabilitatea noastră este să decidem cât Risk acceptăm înainte să participăm.
De aceea gândim în procente.
De aceea Risk-ul urmează un plan predefinit.
De aceea Stop Loss urmează invalidarea structurală.
De aceea Position Size se adaptează la Stop Loss.
Și de aceea Take Profit este evaluat în raport cu Risk-ul pe care îl asumăm efectiv, nu cu profitul pe care sperăm să îl obținem.
Un trade profitabil executat cu Risk necontrolat nu dovedește un Risk Management bun.
Un trade pierzător executat exact conform unui setup valid și unui Risk predefinit nu reprezintă automat o Execuție slabă.
Un singur rezultat ne spune foarte puțin.
Procesul capătă sens pe un eșantion suficient de mare.
Scopul Risk Management nu este să prevină pierderile.
Este să împiedice o pierdere individuală să controleze viitorul strategiei.
În lecția următoare, luăm ultima relație din acest proces și o transformăm în ceva practic:
Risk + distanța până la Stop Loss → Position Size
Odată ce putem calcula corect această relație, procentul scris în planul nostru de Risk devine expunerea planificată pe care o transpunem în poziția plasată efectiv în piață.